申银万国研究报告：关注高派现的“白马股”
●截至27日，沪深股市总共已经有515家公司披露了年报。这些公司2006年整体业绩较2005年有所改观———利用整体法计算的结果表明，其主营业务收入同比增长20.8%，净利润同比增长59.23%；每股收益为0.34元，同比增加42.91%；净资产收益率为11.33%。
●部分在以往行情中因为2005年度发生经营亏损而导致问津者寥寥的公司，却由于2006年度的成功扭亏，近期受到了投资者的热捧。我们认为，近期部分投资者的“扭亏就是好”情结也是导致市场上微利和绩差股表现抢眼的原因之一。
●2006年度企业的每股经营性现金流增速明显，同比增速在80%左右。这为上市公司大比例派现提供了很好的财务支持。面对如此诱人的“大蛋糕”，投资者的第一反应往往就是在年报披露后迫不及待地买入高派现公司，我们利用以往的历史数据所做的分组统计结果也支持这个策略。
